La Reserva Federal de Estados Unidos posiblemente tenga que recurrir a sus propias herramientas en tanto el Congreso trata de revivir un proyecto legislativo destinado a rescatar los bancos.

Una de las principales opciones restantes que el presidente de la Fed., Ben S. Bernanke, tiene para estimular la economía y mejorar la confianza en los mercados financieros es bajar la tasa de interés de referencia. El Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra, el Banco Nacional Suizo, el Riksbank de Suecia y el banco central de Dinamarca también podrían bajar los tipos esta semana si la Reserva Federal de Estados Unidos recortara su tipo de interés de referencia. Pero tengo mis dudas si el problema es realmente el costo del dinero o la disponibilidad del mismo.

Un recorte de emergencia coordinado podría ayudar a reducir la intensidad de un colapso del mercado financiero y evitar una recesión profunda, mientras que el riesgo de que tal medida estimule la inflación “parece muy pequeño”. Sin embargo, antes de bajar las tasas es posible que la Fed espere a que el Congreso tenga otra oportunidad de aprobar el proyecto esta semana.

El proyecto legislativo de rescate –que Bernanke respalda– no está muerto aún, y Paulson y los dirigentes del Congreso siguen promoviéndolo tras haberlo rechazado la Cámara de Representantes por votación de 228 a 205. Es posible que el Senado lo aborde ya el 2 de octubre.

Los mercados de todo el mundo están bajo tensión, y eso reduce la disponibilidad de crédito que las empresas y las familias usan para invertir y consumir, respectivamente. Esto vale para todos las economías. Por primera vez desde el año 1991, los consumidores norte americanos bajaron sus gastos en consumo. Así los Estados Unidos deberían enfrentar la más larga recensión de los últimos 25 años.

En Latinoamérica los datos tampoco son muy alentadores, pero estamos mejor preparados para afrontar una desaceleración global si comparado a los años 1998/2002.

En Chile los datos de producción industrial cayeron más de un 3.0% indicando que el ciclo de alza de tasas puede estar llegando a su fin. Lo más probable que el próximo año el Banco Central Chileno comience  a bajar los tipos de interés. Mientras tanto, los depósitos a plazo de los bancos locales están pagando hasta 1.00% de interés al mes. (Consulten sus ejecutivos).

En Brasil, el Banco Central se muestra con una postura más firme en el combate a la inflación. Por lo tanto se esperan más alzas de tasas en los próximos meses y un largo periodo de mantención de los tipos de interés. Con eso, las expectativas de crecimiento deberán ser ajustadas a la baja. En otro post, analizaremos las demás economías latinoamericanas. Todos los comentarios sobre otros países son muy bienvenidos.

El lema es el mismo de ayer: tener paciencia y mantenerse liquído para aprovechar las oportunidades.