La economía entró en el hospital padeciendo una seria crisis de vivienda. Mientras los médicos la trataban, aparecieron otros padecimientos más preocupantes: la falta de liquidez y confianza en el sistema bancario.
Hasta el momento los tratamientos han sido satisfactorios. Los bancos centrales de todo el mundo han inyectado trillones de dólares en la economía y directamente en las instituciones bancarias. También ha aprobado fusiones relámpago como la compra de Bear Sterns Morgan y de Merrill Lynch por parte de JP Morgan y Bank of America.
Esta consolidación también se comienza a ver en Latinoamérica. Ayer Banco Itaú Holding Financeira SA acordó comprar Uniao de Bancos Brasileiros mediante una operación de acciones que puede ser valorada en 26.500 millones de reales (US$12.500 millones), para crear el mayor grupo financiero de América Latina en momentos en que los bancos de Brasil lidian con la creciente crisis crediticia.
El trato puede ser un indicio de que se avecina una mayor consolidación de las entidades financieras de Brasil y de otros países de la región, donde los mercados de créditos se han paralizado y el valor de mercado de estas instituciones ha bajado sustancialmente.
Si fuera dueño de un Banco estaría con las manos flotando para comprar mis competidores. Por supuesto que existe el riesgo de asumir activos tóxicos al comprar, principalmente, instituciones americanas o europeas. Sin embargo, momentos de crisis son el periodo ideal para los bancos líderes ganaren market share y captar depósitos de nuevos clientes.
¿Ahora pensando como pequeño inversionista, será el momento ideal de comprar acciones bancario?
Como pueden apreciar en el grafico, la economía de Estados Unidos al parecer ya se encuentra en recesión. En las dos ultimas crisis en 1990 y 2001, los mercados de acciones bajaron abruptamente, el desempleo aumentó consistentemente y el crecimiento ( PIB – linea azul) cercano a 0 por ciento.
En las crisis anteriores, las acciones de bancos (US Banks Index -línea amarilla) repuntaron antes que la economía retomara la senda del crecimiento. Por lo tanto, podría ser un buen momento para comprar acciones de grandes instituciones financieras y banco pequeños con buenas carteras de créditos que pueden ser “target” de una adquisición. Importante la calidad de la certera crediticia, pues muchos bancos pequeños con malas carteras inevitablemente irán a la quiebra.
Pues bien, si el sector bancario sigue repuntado y no vuelve a tocar los mínimos de la semana pasada, podríamos intuir que lo peor de la crisis financiera ha quedado para atrás. Sin embargo, la crisis económica apenas comienza y se vienen años con bajo crecimiento y altas tasas de desempleo. Sin embargo, con el sector bancario estabilizado, el crédito debiera retomar el flujo natural hacia las empresas y personas. Y, por ende, la inversión y el consumo reanimarían el “paciente”enfermo.
