El “paciente” necesita una inyección de ánimo

Los bancos centrales están intensificando los intentos por revivir el crédito inyectando dinero en el sistema financiero. Pero, en mi opinión, será necesaria una baja coordinada de los tipos de interés para aliviar las presiones sobre los mercados de dinero en el corto plazo. La FED de Estados Unidos y el ECB de Europa son los bancos centrales más propensos a tomar este tipo de acción conjunta.

Las tasas de interés de los mercados de dinero treparon a niveles sin precedente y el Banco de Inglaterra relajó las normas de préstamo para instituciones financieras mientras tensiones “extraordinarias” ahondaron el congelamiento del crédito.

La tasa interbancaria ofrecida de Londres, o Libor, que los bancos se cobran recíprocamente por préstamos de tres meses en dólares, aumentó a 4,33 por ciento, lo máximo desde enero, dijo la Asociación de Banqueros Británicos (BBA, por su sigla en inglés). El tipo correspondiente en euros subió a 5,33 por ciento, un máximo hasta la fecha. El diferencial Libor-OIS, un indicador de la escasez de efectivo entre bancos, se amplió a un récord y las tasas de bancos asiáticos treparon a los máximos niveles en al menos nueve meses.

El mayor deterioro en términos de costo de financiación bancaria y la ampliación de diferencial aún cuando los dirigentes estadounidenses se aprobaron el paquete de rescate es preocupante. Mientras no se resuelva este problema en el corazón del sistema financiera (mercados de dinero), la sangre (dinero) no volverá a correr por las venas de los mercados y el paciente seguirá en estado terminal.

No es que la baja de los tipos de interés sea la solución definitiva, pues el gran problema no es el costo del dinero sino la disponibilidad del mismo. Sin embargo, sería una inyección de confianza en el corto plazo y mejoraría el aspecto psicológico del mercado financiero.

Hagan sus apuestas: el plan ya fue aprobado, ahora falta los tipos de interés.¿ Hoy, mañana, la próxima semana?