El reinado del dólar amenazado
Escrito por Thales De Freitas el dia Martes, Julio 1st, 2008El estatus de moneda de reserva es como la salud: abuse de ella y correrá el riesgo de perderla.
Debido a la caída de 45 por ciento del dólar contra el euro en los últimos seis años y su baja de 37 por ciento sobre una base ponderada comercial, hay creciente preocupación de que se podría estar llegando al fin del reinado de seis décadas del billete verde como la moneda más importante del mundo.
Pero no es así. El dólar todavía es la moneda de reserva del mundo y salvo cierta conmoción exógena inesperada, probablemente seguirá siéndolo por cierto tiempo.
No obstante, el estatus del dólar está amenazado, especialmente como medio de acumulación de riqueza, tanto por parte de los Gobiernos como de inversores privados. Además, las empresas lo están usando menos como moneda para facturar y realizar transacciones comerciales internacionales. ¿Para qué preocuparse? El estatus de moneda de reserva le permite al Gobierno de Estados Unidos tomar prestado en su propia moneda, le facilita a Estados Unidos tener grandes déficits comerciales y ayuda al Gobierno y a las empresas estadounidenses a financiarse a bajas tasas de interés. Les simplifica a las empresas estadounidenses la posibilidad de hacer negocios y aumentar la demanda internacional.
Reservas en Efectivo
El dólar es la moneda de reserva más importante del mundo pero ya no es la única, ni siquiera la opción abrumadoramente dominante como divisa de reserva. Cuando se desmoronó el sistema de Bretton Woods (reservas en oro) en 1971, casi todas las exportaciones japonesas cotizaban en dólares. Ahora lo hacen menos de la mitad. Alrededor de 40 por ciento de las exportaciones totales de Japón son facturadas en yenes, frente a 34 por ciento en el 2001.
La evidencia anecdótica también sugiere una tendencia. En noviembre, el Taj Mahal de la India dijo que ya no aceptaría dólares y sólo vendería sus entradas en rupias. Se dice que los narcotraficantes internacionales prefieren los euros a los dólares.
La permanencia del estatus del dólar como moneda de reserva se debe más a la ausencia de un desafiante que a políticas estadounidenses sensatas. El euro está limitado por la falta de un mercado único de capital paneuropeo y por el hecho de ser una moneda híbrida usada por una combinación de países aunque no es de ninguno. El yuan chino es un potencial contendiente, pero no hasta que la moneda sea totalmente convertible, los mercados financieros del país se desarrollen más y se establezcan leyes reconocidas internacionalmente, para lo que faltan muchos años. Japón, entre tanto, siempre se ha resistido a que el yen fuera una moneda de reserva.
No se ha ordenado que el dólar renuncie a su posición de moneda mundial por excelencia. No obstante, si los estadounidenses insisten en gastar más de lo que tienen, evadir políticas fiscales coherentes, ignorar la debilidad del billete verde y seguir siendo tentados por el proteccionismo, el dólar comenzará de a poco a parecerse a la libra británica: la moneda de una potencia imperial otrora orgullosa pero venida a menos.
Un abrazo,
Thales
Fuente: Bloomberg y libro de Michael R. Sesit.
…q demonios paso con el dolar en Chile?, …exijo una explicacion.je
Viva el Euro :)
Dollar Go home :)
Grande Felipe!
Tienes razón, el peso chileno está muy volátil. ¿Qué creo yo? Veamos:
Chile está enfrentando un escenario bastante adverso: alta inflación, alto desempleo y bajo crecimiento. O sea, la peor combinación posible…
Me gusta pensar siempre en términos de tasa de interés, pues la tasa de interés es el precio del dinero. Si las tasas suben, el costo del dinero aumenta y por ende, las empresas invierten menos y las personas también aplazan sus planes de consumo. La casa nueva, el auto de año y el iphone tienen que esperar. Así las empresas producen menos y como consecuencia necesitan de menos personas para producir, o sea, aumenta el desempleo.
En Chile, el Banco Central tiene un compromiso con la estabilidad de los precios y hará todos los esfuerzos para controlar la inflación. Ya el Ministro de Hacienda debe pensar en políticas que permitan aumentar las tasas de inversión y recalientar la economía.
¿Qué tiene que ver eso con el tipo cambio? Cuando las tasas de interés suben, el tipo de cambio debería apreciarse. De hecho, eso ha pasado en Brasil, Australia, Chine, etc. En Chile como la situación está tan complicada, el mercado piensa que el Banco Central no podrá seguir aumentando indefinidamente las tasas de interés. Además, está el tema de la intervención del BC. Con eso el peso chileno tiende a perder valor contra el dólar. Eso es lo que está pasando ahora….
Personalmente pienso que el peso chileno ya ha perdido mucho valor estas semanas ( $420 a $525) y debería volver a ganar terreno frente al dólar.
Slds,
Thales
sólo quisiera aclarar q cuando el dólar baja (ejemplo a $420) el peso chileno se APRECIA respecto del dólar. y cuando el dólar sube (ejemplo a $490), el peso chileno se DEPRECIA respecto del dólar.
es común equivocarse en esto pq depende del punto de vista con que se le mire, siempre los economistas se enredan en ello y a mi también me pasa. por lo q en general recomiento decir al final de la frase….”se aprecia respecto del dólar” o “se deprecia respecto del dólar”, puesto que el Apreciar o Depreciar una moneda (el peso) incluye implícitamente la comparación respecto de otra (el dólar).
Es un error común, por eso estoy de acuerdo contigo: es siempre bueno usar la palabra apreciar o depreciar. Para evitar confusiones es mejor no pensar en la dirección del movimiento de la moneda, pues así como el peso se cotiza 1 USD = 495 CLP, hay otros en que la moneda se cotiza al revés 1EUR = 1.58 USD. En este ultimo caso, cuado el dólar baja (1.58 a 1.55) se aprecia frente al euro. Slds